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El modelo de valoración de Activos Financieros (MPAF), más conocido en todo el mundo por sus siglas en Inglés CAPM (Capital Asset Pricing Model), se utiliza en las finanzas para determinar la tasa teórica de rendimiento adecuado para un determinado activo en relación con una cartera de mercado perfectamente diversificada. El modelo toma en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no diversificable (también conocido como riesgo sistémico o riesgo de mercado), representada por la variable conocida como una versión beta de la cantidad de índice (β) y el rendimiento esperado en el mercado y la rentabilidad esperada un riesgo teórico activos libres.
Según el CAPM, el costo de capital es la tasa de rentabilidad exigida por los inversores como compensación por el riesgo de mercado al que están expuestos. El CAPM considera que un mercado competitivo, la prima de riesgo varía en proporción a β. En su forma más simple, el modelo predice que la prima de riesgo de esperar, dado el rendimiento esperado sobre el riesgo de tasa libre es proporcional al no diversificable del riesgo, que se mide por la covarianza del retorno de activos con el retorno de la cartera de todos los activos en el mercado o por β, que mide la contribución de los activos a la diferencia de rendimientos de la cartera en el mercado. Todos los inversores tienen expectativas idénticas sobre los medios, varianzas y covarianzas de los rendimientos de diferentes activos al final del período, es decir, tienen expectativas homogéneas en cuanto a la distribución conjunta de los retornos.
El modelo fue creado por Jack Treynor, William Forsyth Sharpe, John Lintner y Jan Mossin de forma independiente, basándose en la labor de Harry Markowitz en la diversificación y la teoría moderna de la cartera. Sharpe obtuvo el Premio Nobel de Economía en 1990, junto con Markowitz y Merton Miller, por su contribución en el campo de las finanzas.
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